央行决定21日第四次上调存款准备金率

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中国人民银行4月17日宣布，决定从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来第4次上调准备金率，也是去年以来第10次上调准备金率。就在昨天，央行行长周小川就表示，适当收紧的货币政策估计还会持续一段时间。

今年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率。至此，大型金融机构的存准率已经达到20.50%，再创新高，中小金融机构的存准率也达到了17.00%。

业内人士认为，居高不下的通胀压力是紧缩政策密集出台的最主要原因。统计局上周五（4月15日）发布最新数据显示，3月居民消费价格指数(北京中科医院电话CPI)同比增长5.4%，创32个月新高。按3月末中国人民币存款余额75.28万亿元计算，本次存款准备金率上调0.5个百分点将直接冻结资金3764亿元。

中国的存准率上限是多少？

今年以来，国内多位专家建议提高存准率至24%-26%，以收缩流动性过剩。中国央行顾问李稻葵3月10就曾表示，理论上看，中国进一步上调银行存款准备金率的空间不大，但实际操作层面，存款准备金率仍存在上调空间，而且央行在操作方面没有限制。

央行行长周小川4月16日在博鳌表示，适当收紧的货币政策估计还会持续一段时间。对中国存款准备金率是否已提高到极限的问题，周小川表示，存款准备金率提高到何种水平，取决于多个条件。条件发生变化，存款准备金率调整的力度和空间也会变化。根据国际经验，也没有明确的尺度，中国的存款准备金率不存在绝对的上限。

申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇上周发表在《银行家》的文章指出，如果银行资本金维持10%左右净利润率的前提成立的话，则当法定存款准备金率提高到24%～26%左右时，银行就已经达到38%左右的债券出售上限。根据李慧勇的测算，长期内存款准备金率极限为30%。

中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地北京中科医院电话秘书长尹振涛认为，存款准备金率还有上涨空间，高点应为23%左右，预计将冻结1.8万亿资金。

准备金率重压，银行活力将受抑制

对此存准率是否存在绝对上限的问题，专家表达了不同看法。对外经济贸易大学国际经济研究院国际投资研究室主任、中国资本运营研究中心主任李长安表示，从理论上说，有所谓的最优存款准备金率之说；从实践上说，准备金率不能妨碍经济稳定增长和银行盈利能力的提高。这都是硬杠杠，毕竟提准要为经济发展和宏观调控目标服务，岂能无限上纲上线。

李长安认为，第四次提准主要目标当然是通胀，但在如此之高的准备金率重压下，银行的活力也必将受到很大的抑制。四月份利率也加了，准备金也提了，剩下的半个月应该是风平浪静的。这样也好，至少五一前股市不会有宏观面的利空，将有利于股市继续上行。

对市场造成短期冲击，增加上攻难度

英大证券研究所所长李大霄认为，存准金率上调再次上调是应对通胀的举措，收缩流动性的累积效应会慢慢体现，对市场的影响偏负面，会对市场造成短期冲击，增加了上攻的难度，但这次不足影响市场偏强方向，蓝筹股的估值优势仍然存在，金融地产+建筑煤炭钢铁化工五朵金花仍有潜力，市场稳北京中科医院电话定基础仍然存在，下半年的通胀情况可能会得到控制，无需恐慌。

去年以来存款准备金率调整一览表

次数

时间

调整前

调整后

调整幅度

(单位:百分点)

10

2011年4月21日

(大型金融机构)20.00%

20.50%

0.5

(中小金融机构)16.50%

17.00%

0.5

9

2011年3月25日

(大型金融机构)19.50%

20.00%

0.5

(中小金融机构)16.00%

16.50%

0.5

8

2011年2月24日

(大型金融机构)19.00%

19.50%

0.5

(中小金融机构)15.50%

16.00%

0.5

7

2011年1月20日

(大型金融机构)18.50%

19.00%

0.5

(中小金融机构)15.00%

15.50%

0.5

6

2010年12月20日

(大型金融机构)18.00%

18.50%

0.5

(中小金融机构)14.50%

中科白癜风四大惠民活动15.00%

0.5

5

2010年11月29日

(大型金融机构)17.50%

18.00%

0.5

(中小金融机构)14.00%

14.50%

0.5

4

2010年11月16日

(大型金融机构)17.00%

17.50%

0.5

(中小金融机构)13.50%

14.00%

0.5

3

2010年5月10日

(大型金融机构)16.50%

17.00%

0.5

(中小金融机构)13.50%

不调整

-

2

2010年2月25日

(大型金融机构)16.00%

16.50%

0.5

(中小金融机构)13.50%

不调整

-

1

2010年1月18日

(大型金融机构)15.50%

16.00%

0.5

(中小金融机构)13.50%

不调整

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